Рубль в 2018 году вошел в тройку самых слабых валют на развивающихся рынках. В 2019 год на национальную валюту будут давить санкции, геополитическая нестабильность и внутренние факторы. Все это не оставляет рублю шансов на рост.
Рубльь упал по отношению к доллару почти на 16% и замкнул тройку самых слабых валют развивающихся стран. Опередили его лишь аргентинский песо и турецкая лира. Для сравнения, за 2017 год рубль вырос к доллару на 6,3%.
В отличие от предыдущих лет в прошедшем году ключевым фактором, который влиял на курс, стали не цены на нефть, а геополитика. В начале 2018 года рубль пытался расти на фоне стабилизации рынка нефти в диапазоне 60-70 долларов за баррель. Этому способствовал и наметившийся рост российской экономики, и повышение агентством S&P суверенного рейтинга РФ до инвестиционного уровня. В феврале доллар оказался на минимальной отметке в 55,56 рубля.
Однако затем на первый план вышла санкционная тематика. Введение в апреле первой порции американских санкций против российских олигархов и компаний привело к резкому бегству из рублевых активов. В итоге в апреле рубль испытал первый шок: доллар и евро подскочили за месяц на 5,8 рубля, до 62,97 рубля и на 5,6 рубля, до 75,07 рубля, соответственно.
Нервозности на рынке добавила и ситуация в Сирии, и разочарование от встречи президента РФ Владимира Путина и президента США Дональда Трампа в Хельсинки в июле.
В августе сенаторы США подготовили законопроект, предполагающий введение санкций на госдолг РФ и госбанки. Это стало вторым мощным шоком для рубля. В традиционно кризисный август курсы доллара и евро подскочили на 5 рублей, до 67,55 рубля и на 5,2 рубля, до 78,37 рубля, соответственно.
В конце года рубль стойко переживал падение цен на нефть с 85 до 50 долларов за баррель, однако затем все же не удержался и завершил 2018 год у отметки 70 рублей за доллар.
В 2019 году против рубля будут играть сразу несколько фундаментальных обстоятельств: санкции, которые стали основным фактором влияния на российскую валюту и возобновление операций ЦБ в рамках бюджетного правила.
Напомним, что поле летнего обвала рубля ЦБ временно прекратил покупку валюту на открытом рынке для нужд фонда национального благосостояния. После приостановки таких операций объем отложенных покупок к концу 2018 года составило ориентировочно около 1,5 трлн рублей (22 млрд долларов по текущему курсу).
Однако с января 2019 года они будут возобновлены. Важным окажется то, насколько активно ЦБ начнет выбирать образовавшийся «запас» рублей. Если он будут делать это агрессивно на фоне внешнего негатива, то курс рубля возобновит снижение.
Большинство аналитиков полагают, что при стоимости нефти в диапазоне 50-70 долларов за баррель и сохранении умеренно-жесткого санкционного фона рубль будет прижиматься к верхней границе диапазона 65-70 рублей за доллар. Однако в случае движения цен на «черное золото» к уровню 40 долларов или новой волны санкций рубль может отправиться к отметке 75 рублей за доллар, а то и выше.
Крепкий рубль никому не нуженИстория про курс доллара в России всегда была совсем не экономической, а политической. И, рассуждая о прогнозах динамики рубля, это нужно всегда держать в голове.
Судя по тому, что мы в прошедшем году слышали из уст президента Владимира Путина, в 2019 государство продолжит проводить политику изоляционизма с неясными целями, которые власти описывают приблизительно так: «общественная консолидация и экономическая модернизация страны, находящейся в кольце врагов-русофобов». В общем, март 1919 года, Советская республика в кольце фронтов. Ста лет как не бывало.
Но если с консолидацией все более или менее ясно, то модернизация — это, судя по всему, выполнение так называемых национальных проектов, которые были описаны в майском указе президента. Будут они реализованы или нет — это совсем иная история. Хотя стоит признать, что все это начинает сильно напоминать горбачевскую перестройку 2.0. Но если за первую версию коммунисты в 1986 году хотя бы рьяно взялись, то в России в условиях другой общественно-политической формации и постиндустриального мира вокруг ради достижения каких-то утопических целей, скорее всего, никто и палец о палец не ударит.
В области экономики и внешней торговли это будет означать что, условно говоря, мы им туда — невозобновляемые ресурсы, а от них нам ничего не надо. Все импортозаместим. Ну, почти все. Это опять же совсем не новая советская формула, которую легко найти в постановлениях пленумов ЦК КПСС 1970-80-х годов.
В таких условиях крепкий рубль становится ненужным, более того, вредным, потому что будет занижать объемы выручки от продаж углеводородного сырья. Поэтому, скорее всего, в 2019 году нас ждет плавное ослабление рубля в условиях относительной геополитической стабильности. А в случае сильной турбулентности на мировых рынках возможен и обвал национальной валюты, который вряд ли будет восприниматься государством как что-то катастрофическое с точки зрения макроэкономики.
