Участники «народных IPO» -- Сбербанк, ВТБ и «Роснефть» -- выплатят дивиденды, несмотря на кризис. Потери их акционеров -- физических лиц приближаются к $2 млрд. На таком фоне экономия на дивидендах могла бы вызвать напряженность среди частных инвесторов.
Наличие потенциально агрессивных миноритариев заставило участников «народных IPO» выплатить дивиденды по итогам 2008 года, несмотря на кризис.
14 апреля наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить за 2008 год дивиденды в объеме 10% чистой прибыли. Решение о выплате будет принято 26 июня на годовом общем собрании акционеров.
23 апреля глава ВТБ Андрей Костин заявил, что дивиденды банка за 2008 год будут меньше 50%, но выше 10% от чистой прибыли. Рекомендации по размеру дивидендов наблюдательный совет ВТБ примет в мае, а в июне его должно утвердить годовое собрание.
28 апреля совет директоров «Роснефти» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2008 года в размере 1,92 руб. на акцию, что на 20% больше дивидендов за 2007 год.
Годовое общее собрание акционеров «Роснефти», на котором будет решаться вопрос о размерах дивидендов, пройдет 19 июня. В случае согласия акционеров с рекомендациями совета директоров общая сумма начисленных дивидендов составит 14,4% от чистой прибыли «Роснефти» по РСБУ или 20,3 млрд руб.
В условиях кризисного падения финансовых показателей многие компании, в том числе подконтрольные государству, стараются избежать выплаты дивидендов своим акционерам. Раньше чиновники одобряли такой подход.
В конце 2008 года глава Росимущества Юрий Петров заявлял, что правительство может снизить объемы дивидендов госкомпаний по итогам 2008 года в связи с кризисом. А 5 февраля 2009 года идея получила поддержку Минфина -- в Лондоне министр финансов России Алексей Кудрин заявил, что поддерживает предложение об отказе от выплаты дивидендов госкомпаниями по итогам 2008 года, но с оговоркой. «Не говоря о каких-то отдельных компаниях», – передает слова министра РИА «Новости». Уже 25 марта Алексей Кудрин сказал, что считает необходимой выплату дивидендов акционерам Сбербанка и ВТБ за 2008 год.
Первый заместитель председателя Центробанка России Алексей Улюкаев в тот же день заявил, что Сбербанку стоит сохранить дивидендные выплаты за 2008 год на уровне 2007 года, а ВТБ – снизить их. По итогам 2007 года ВТБ направил на дивиденды 50% чистой прибыли по РСБУ (около 9 млрд руб.), Сбербанк – 10% чистой прибыли по РСБУ (около 11,66 млрд руб.).
Но дивидендная политика Сбербанка, ВТБ и «Роснефти» оказалась в центре внимания чиновников – компании продавали акции населению в ходе «народных IPO».
Размещение акций «Роснефти» прошло 14 июля 2006 года. Бумаги продавались по 203,24 рубля, физические лица вложили в них более $750 млн. Утром в четверг акция «Роснефти» стоит 177,5 рубля.
ВТБ продавал акции в мае 2007 года по 13,6 копейки за бумагу. Физические лица вложили в акции более $1,6 млрд. В четверг на ММВБ акции ВТБ стоят 3,2 копейки.Сбербанк размещал акции среди населения весной 2007 года по 89 тыс. рублей. В июне того же года банк провел дробление стоимости акций с коэффициентом 1:1000. В Сбербанк физические лица вложили более $800 млн. В четверг на ММВБ бумаги стоят 27,8 рубля.
Таким образом, акционеры «Роснефти» потеряли около $100 млн, акционеры ВТБ -- около $1,25 млрд, а владельцы акций Сбербанка – $552 млн.
На фоне этих потерь экономия на дивидендах могла бы вызвать напряженность среди частных акционеров.
Заведующий кафедрой фондового рынка и инвестиций Высшей школы экономики профессор Николай Берзон замечает, что «возможно, в выплате компанией дивидендов и нет политической составляющей». «Если компания выплачивает дивиденды, это свидетельствует о двух моментах. Во-первых, компания чувствует ответственность перед миноритариями и демонстрирует им, что они ей не безразличны. То есть выплата дивидендов является в некотором смысле имиджевой рекламой. Во-вторых, компания может выплачивать дивиденды, когда у нее есть свободные средства. Например, у «Роснефти» они могут появиться благодаря подписанию с Китаем соглашения о получении от него кредита в $15 млрд».
Главный экономист по России и СНГ Merrill Lynch Юлия Цепляева называет решения участников «народных IPO» популизмом. «Трудно сказать, какая из трех компаний, проведших IPO, демонстрирует больший популизм. Эта группа компаний всегда будет выделяться отдельно, все они платят дивиденды. Но в этом вряд ли стоит видеть сугубо политический шаг. Хотя, конечно, политическая составляющая в этом есть, если вспомнить, как широко рекламировалось IPO ВТБ. У «Роснефти», которая делала IPO первой, все было скромнее. Думаю, что в 2009 году выплата дивидендов будет ограничена и в этих компаниях».
